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　　出品：新浪财经上市公司扣问院

　　文/夏虫责任室

　　中枢不雅点：立方控股北交所上市一年后，事迹大变脸，颖悟泊车、颖悟门禁两伟业务基本盘不足预期。关于事迹下滑，公司归因需求不足，然则公司的毛利率却呈现出下滑态势，这究竟是需求不足还是行业竞争加重？此外，公司上市前后事迹推崇异于同业，疲软事迹下公司应收款收入占比却执续攀升。

　　近日，立方控股董事突发下野激发市集关心。

　　12月12日音讯，立方数科公告称，公司董事会于近日收到公司董事俞珂白先生提交的书面辞职报告。俞珂白先生董事的职务原定任期至 2027 年 5 月 20 日到期。

　　需要指出的是，公司客岁11月登陆北交所。然则，上市不到一年，公司事迹便出现大变脸。此外，由于事迹大幅变脸，公司三季报遭逢监管问询。

　　公司一边是董事下野，一边是上市不久大变脸，立方控股的事迹真确性究竟几何？

　　基本盘崩盘？是需求不足还是竞争加重 毛利率呈现下落趋势

　　立方控股是一家为客户提供颖悟物联空洞处分决策的企业。主营业务涵盖颖悟泊车系统、颖悟门禁系统、安全济急系统以及泊车运营处事等畛域，种种产物和处事普通诳骗于政府机关、企事迹单元、颖悟园区、智能楼宇、交通要道、住宅小区、买卖物业以及旅游景区等形式。2023年年报透露，公司颖悟泊车系统与颖悟门禁系统收入占比鄙俚傍边，为公司基本盘。

开始：公告

　　然则，公司上市第一年纪迹出现大变脸。

　　三季报透露，公司好意思满营业收入18977.24 万元，同比下落38.31%；包摄于上市公司激动的净利润为-4878.61 万元，同比大幅下落416.70%。其中，第三季度营业收入为6378.48 万元，同比下落48.57%，净利润为-1891.95 万元，同比下落432.83%。此外，公司前三季度想法活动产生的现款流量净额由正转负，为-6097.13万元，而上年同时为1201.83万元，同比裁减607.32%。

　　关于事迹大幅变脸，公司称，2024年前三季度，公司事迹下滑主要系结尾市集需求不足及宏不雅经济要素的重复影响，公司颖悟泊车、颖悟门禁两大主营业务市集推崇不足预期。受颖悟泊车、颖悟门禁等产物增量市集需求萎缩的影响，公司2024年前三季度营业收入较上年同时下落38.31%，受此影响公司销售毛利额较上年同时减少6264.88万元，导致公司归母净利润大幅下落，归母净利润金额较上年同时减少6419.05万元。需要指出的是，颖悟泊车、颖悟门禁两大主营业务2024年前三季度收入跌幅隔离为30.69%、60.5%。

　　值得留意的是，公司的毛利率呈现出下落趋势。公司高点毛利率为55.39%，而三季报毛利率下落至50.06%。

　　为何公司毛利率呈现出下落趋势？是行业竞争加重还是另有其他原因？咱们或不错从公司招股书材料找到谜底。

　　招股书透露，报告期内，公司颖悟门禁系统业务收入隔离为1.36亿元、1.56亿元及1.35亿元，占主营业务收入的比例隔离32.32%、34.22%及29.96%，主要诳骗场景包括颖悟园区及楼宇、颖悟社区、颖悟病院、颖悟校园等，公司称2022年颖悟门禁业务毛利率下落，主淌若刊行东说念主釆用降价神态来进步销售畛域。

　　报告期内，公司的颖悟泊车系统在城市泊车场景的毛利率为68.11%、58.29%以及55.14%，毛利率执续下落，主要原因系刊行东说念主为执续进步城市泊车系统销售畛域，合适裁减城市泊车硬件售价所致。需要指出的是，城市泊车诳骗场景下的颖悟泊车系统业务似乎竞争较为强烈：如部分安防行业龙头企业如海康威视等通过传统上风畛域延展布局城市泊车场景有关业务；传统泊车场库场景头部企业如捷顺科技等也已在城市泊车场景落地得胜案例；部分高新技艺企业如颖悟互通科技股份有限公司（爱泊车）等通过专科技艺研发智商也在霸占城市泊车场景份额。

　　此外，公司在北交所冲刺上市时间，公司泊车场库诳骗场景下的颖悟泊车系统销售收入在报告期呈现出下落趋势，隔离为1.91亿元、1.88亿元以及1.69亿元，呈逐年下落的趋势。在泊车场库诳骗场景下，参与竞争的种种型企业较多，全体漫衍经过较高，未出现单家企业占有较高市集份额的情况。

　　应收款执续攀升 财务真确性几何？上市前后事迹异于同业

　　需要指出的是，公司事迹执续乏力，但是应收款执续攀升。

　　Wind数据透露，公司的应收账款由2019年的1.87亿元执续高涨至3.05亿元。

　　公司的应收款与营收占比也在呈现上升态势。2019年，应收款收入占比为47%，2023年则上升为63%。本年三季报透露，公司的应收款与营收之比高达127%。

开始：wind

　　公司上市前后事迹推崇辞别也较大。上市招股书报告期事迹数据推崇显赫强于同业，而上市后，则显赫弱于同业。

　　上市前，公司招股书透露，2022年度，其好意思满营业收入46，532.34万元，较2021年度下落0.65%；归母扣非后净利润4，330.65万元，较2021年度下落24.25%，2022年纪迹下滑主要受宏不雅经济波动与外部想法环境变化等要素影响。2022年公司产物销售收入除城市泊车系统销售收入在2022年增长61.90%外，其他产物销售收入均有一定经过下滑。立方控股可比上市公司捷顺科技2022年营业收入较2021年下落8.59%，归母扣非后净利润较2021年下落105.21%，由盈利转为蚀本。

　　上市一年后，公司三季度营收大幅下滑38.31%，净利润由上年同时盈利转为蚀本，同比下落幅度高达416.7%；而可比公司捷顺科技营收仅下落4.97%，盈利下落为48.81%。

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