微软和 Google 在团结天发布的最新财报，AI 都作为云增长的重心，但却是截然有异的两种旅途。
好意思东时期 10 月 30 日，微软发布 2025 财年 Q1 财报，财报数据自满，智能云业务分部收入为 241 亿好意思元，略高于市集预期的 240.4 亿好意思元，相较于客岁统计口径调节后的收入数据，同比增长 20%，主要受 Azure 和其他云干事的推动。
相较于 ChatGPT 走红后的那几个季度动辄 30% 的增长，和在电话会里刻意强调的不断翻番的 Azure OpenAI 用户数，这次微软没能再赓续靠着 OpenAI 给它的云业务带来"爆发式增长"。以至，微软电话会里，对下一季度 Azure 的收入增速给出了最近的初次放缓团结，盘后微软股价平直转跌。
比较之下，Google Cloud 反而推崇更为强盛，Alphabet 母公司财报自满，Google Cloud 2024Q3 营收为 113.53 亿好意思元，与上年同期的 84.11 亿好意思元比较大幅增长，同比增长 35%。
从 ChatGPT 爆发运转，扫数东谈主都在期待，有 OpenAI 才能作为外挂的 Azure 能一骑绝尘，但事实却是从 2023 年运转，Google Cloud 进入高速增耐久，宇宙排行一抬高出阿里云，成为宇宙第三朵云。
天然，从公有云市集来看，Google Cloud 和 Azure 不管是营收体量大概发展阶段来看，都进出甚远，从营收水平上，微软云业务的举座营收在 250-300 亿好意思元傍边，成为了微软集团孝敬第一的业务。但 Google Cloud 在上季度刚刚冲破 100 亿好意思元的营收大关，仅占集团收入的 13%。
但在 AI 酿成扫数东谈主期待的云贪图的下一个增长起首时，不再能靠 OpenAI 猛拉云业务的微软，正在碰到强调提供更灵通 AI 干事的 Google Cloud 更严肃的挑战。
微软 Azure：开脱对 OpenAI 的依赖
从任何一个角度看，微软都是一家极其具有耐烦的公司。在毫无文告的前提下不绝押注 OpenAI，大界限投资、铺设智算中心，靠传统业务支执多年，在云这个界限更是如斯。
纵不雅全宇宙云厂商的发展阶梯，时代会瞬息越过，居品会加快迭代，但云的竖立始终"急不得"，要一步一局势走出来。
这亦然为什么尽管近几年的财务数据都推崇平平，但市集依旧对微软云有所期待。咱们整理了往常 5 个季度的智能云业务收入和增速，不受财年 Q3、Q4 季度和洽付款与回收左券的影响，举座的收入的总量和增速都绝顶磨蹭。
需要在意的是，在 2025 财季，微软转变了云分部的数据统计口径，将" Office 居品及云干事"拆分出了云的部分和腹地居品的部分，调节前企业出动 + 安全（EMS）包摄于 Azure，现包摄于 Microsoft 365 买卖居品及云干事，也即是说，将传统和安全业务从 Azure 中拆分了出去，留住自己与 AI 愈加干系的业务。
从时期线上看，本次财报是一个蹙迫滚动点，财报中自满，Azure 和其他云干事营业收入增长了 33%，包括来自东谈主工智能干事孝敬的 12% 增长。这是 Azure 初次 AI 干事孝敬高出两位数增长，回想过往数据，FY2024Q4，AI 推动 Azure 收入增长 8%，FY24Q3，AI 推动 Azure 收入增长 7%，呈渐渐攀升情景。
也即是说，Azure 增速天然放缓，但 AI 的孝敬在不绝提高。这源于往常两年，全面转向 AI 的客户计谋运转渐渐见效。
2024 财年年报中，暴露了 Azure 的客户数据，现在，AzureAI 客户高出 60000 个，同比增长 60%；高出 77,000 个客户已禁受 GitHubCopilot，同比增长 180%。
一边，微软加紧了与 SAP、Oracle、Dell 等 IT 老牌企业的合作，通过合作伙伴长远传统 2B 业务；另一边加大投资 AI 基础范例，芯片提供商 NVIDIA、AMD 等中枢企业密切合作，整合软件、电源、模子和芯片方面资源，为客户提供云中 AI 贪图的巨大才能。
这么的客户计谋导致了微软云举座的毛利率不绝着落，天然财报中并未暴露具体着落的百分点，但与合作伙伴合作便意味着利润分红，对中小企业的干事在加大成本的同期，举座客单价呈现了严重的下调趋势；另一方濒临 AI 算力层面的大界限投资也增多了成本侧的压力。
在成本开销方面，微软集团 FY2024Q4 成本开支 190 亿好意思元，同比增长 78%，主要用于 Al 和云干系参加，FY2025Q1 执续增多包括融资租出取得财富在内，第一财季总成本开销约为 200 亿好意思元，同比增长 78.6%；其中，与不动产和斥地干系的现款开销达到 149.2 亿好意思元，同比增长 50.7%，高于分析师预期的 145.8 亿好意思元。微软瞻望，下一财季公司成本开销将环比增长，冲破 200 亿好意思元。
天然，Azure 作为宇宙第二的云，此前云方面全面布局得到了执续期骗，尤其是在底层基础范例层面，在专家范围内布局包括贪图、采集、存储、出动和 Web 应用口头干事，Azure 在专家有高出 100 个国度和地区提供干事，领有高出 80 个可用区域。财报数据也自满，好意思区业务营业收入积年与其他国度业务呈执平情景。
在财报后电话会中，微软董事长兼 CEO Satya Nadella 关于上述挑战，也给出了明确的回话："通过匡助客户应用咱们的 AI 平台和器具，推动了公司新的增长和运营杠杆，匡助咱们拓展契机并赢得新的客户。"
至于这些新的客户里有若干来自于微软对 OpenAI 的"特权"，这次不再被作为重心说起。
在早前因 ChatGPT 走红，而使得大模子刺激了新一波云贪图需求的时候，微软提供的 Azure OpenAI 因不错让用户更快速更早的使用到其时源头进的 OpenAI 系列模子，而给微软的云业务带来爆发式增长。在其时的电话会里，你会听到微软的高管主动解说着 Azure OpenAI 的用户变化，一个季度从几千用户增到几万。但这种独享跟着 OpenAI 在扫数这个词模子竞赛中最初上风放缓，以及微软和 OpenAI 渐渐增多的嫌隙而冉冉酿成了微软思要开脱的"依赖"。
而这次财报后，靠 OpenAI 猛拉微软云业务的阶段看起来也往常了。
Google Cloud：靠愈加灵通而取得营收利润双增
比较之下，Google Cloud 的财务推崇，与微软的情况确切完全相背。
回想往常 5 个季度 Google Cloud 的财务推崇，在 2024Q3 集聚冲破了百亿好意思元营收大关，并在本季保执住了营收完全值，同比增速高出预期 5%，达到了 35%，完了 Google Cloud 营业利润率达到 17%。
2023 年，Google Cloud 刚刚迈过盈利大关，年报数据自满谷歌云的运谋利润为 1.716 亿好意思元，而 2022 年的运营亏蚀为 1.922 亿好意思元。云厂商从前期参加到界限化降本后盈利，业务模式运转产生正向运谋利润是第一大关，从宇宙范围内看，阿里云亦然在 2023 年运转完了初次盈利后运转执续。
也即是说，抛开 AI 带来的利好，Google Cloud 自己也到达了高速增长的阶段。
财报数据自满，谷歌云的收入主要来自两个部分：Google Cloud Platform（GCP）和 Google Workspace。GCP 提供了基础范例、平台干事和其他企业干事，亦然 Google 对外提供 AI 才能的和洽出口，对标 Azure，GCP 对外提供从贪图、存储、数据库、采集到大数据、机器学习、物联网等全方向的云干事，而 Google Workspace 提供了云基础的通讯和互助器具。
高速增长从何而来？财报数据自满，来自于两大板块。一是政府、大企业市集；二是通过 PaaS、SaaS 居品使用 AI 才能。
况兼，与微软的" OpenAI 依赖"不同的是，活着界前三朵云中，Google Cloud 是唯独一个同期提供我方的 AI 模子和第三方 AI 模子的主要云提供商。以至在 Google Cloud 里面，第三方的适配和干事巧合被作为比适配 Gemini 系列模子更蹙迫的任务来推动。
刻下它提供的 AI 居品包括生成性 AI 聊天机器东谈主 Gemini、机器学习 Ops 器具 Vertex AI，以及镶嵌 Google Workspace 以匡助用户简化任务的 Duet AI。Gemini 提供了一个功能巨大的多模态大型话语模子，其特质是更高的推理手段和成本效益；Vertex AI 提供一套全面的 tools、模子和资源来构建生成性 AI 应用口头；Duet AI 则将 AI 镶嵌到 Workspace 和 GCP 等居品中，匡助客户和开发者简化执行创建、代码生成、札记等任务，以及配套范例、组件、中间件，开发器具等等，一站式进行完成 AI 部署。
相较于 Azure 通过与 iOpenAI 合作提供 GPT 系列模子，在模子才能上，谷歌通过开源计谋和生态部署得到了快速补皆，作念到了既提供迥殊模子也对外提供第三方模子，来取得 AI 初创公司成为新客户。
尽管财报中并未暴露 AI 客户的孝敬，但谷歌 CEO Sundar Pichai 暴露了要道数据：" AI 时代的引入完全会为云业务带来拐点。刻下，AI 责罚决策也曾成为 Google Cloud 的完全救济，高出 70% 的生成式东谈主工智能独角兽企业都适用 Google Cloud 干事。"
在营收利润双增长的同期，Google Cloud 也在积极进行算力布局。财报自满，Alphabet 集团 Q3 成本开支为 131 亿好意思元，同比增长 62%， 其中约 60% 时代基础范例投资用于干事器包括 TPU 和 GPU，约 40% 用于数据中 心和采集斥地，公司在 Q3 晓谕了超 70 亿好意思元的数据中心投资，瞻望 2024Q4 成本开支水平与 Q3 大体一致，2025 年景本开支将会执续增长。
微软 Azure 和谷歌云在云贪图和 AI 界限展现出不同的计谋重心，从云与 AI 的角度来说，微软更擅长云的部分，而谷歌更擅长 AI，微软更看重于耐久的时代投资和市集开拓，而谷歌云则在完了快速增长和盈利的同期，也在积极布局 AI 时代。
但不管是 Google 短期的增长策略如故微软耐久的计谋布局开云体育，在本季后，都将进入新周期。